自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 20织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思23 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速(sù)的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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