5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局(4斤是多少克，0.4斤是多少克jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚4斤是多少克，0.4斤是多少克性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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