本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(mitan1等于多少，tan1等于多少兀àn)对(duì)的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(htan1等于多少，tan1等于多少兀é)利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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