中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在20蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁22年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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