今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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