大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都在(zài)讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季度(dù)末(mò)，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度(dù)的操(cāo)作中，本基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，嗤笑的意思AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的(de)天(tiān)数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(嗤笑的意思dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关(guān)板块市(shì)场情绪(xù)处于(yú)极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需(xū)求出(chū)现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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