北京(jīng)时间周(zhōu)五晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农(nóng)数据(jù)出炉，其中新增就(jiù)业25.3万人(rén)，高于(yú)预(yù)期的(de)18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节奏；失(shī)业率(lǜ)继续下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更(gèng)受关(guān)注的平均小时工资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非农数据均大(dà)幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本(běn)周持续(xù)承(chéng)压的(de)美(měi)国(guó)地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急(jí)挫逾(yú)10美元/盎司(sī)；美(měi)元(yuán)指数短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美国10年期国债收益(yì)率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收(shōu)于2024.8美实属和属实区别在哪，实属与属实的区别元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云(yún)告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且显著偏离(lí)投行(xíng)们预测(cè)的中值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月(yuè)以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数(shù)据公布(bù)后，美股(gǔ)期货短线走低(dī)，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳(láo)动(dòng)力需远远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也超(chāo)过了(le)信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就(jiù)业(yè)的季节性因素相对于新冠(guān)大流(liú)行(xíng)前(qián)也有了有利的发展，为就(jiù)业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过(guò)，我们还是应(yīng)该对(duì)就业数(shù)据保持一定(dìng)的谨慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业机会(huì)和劳(láo)动力(lì)流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职位空缺继续下(xià)降，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指(zhǐ)向了与其他劳(láo)动力市场数(shù)据相同的(de)方向：劳动力(lì)市场正在降温。包(bāo)括(kuò)最近(jìn)几周的(de)首次申请失业金人数也呈现上(shàng)升趋(qū)势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息(xī)会导致(zhì)消费者信贷(dài)和企(qǐ)业融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓(huǎn)经济增长。短(duǎn)期强劲的非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据会让市场对于下半(bàn)年货币政策放(fàng)松(sōng)进程有所(suǒ)改变，进而对(duì)商品的(de)流动性溢价(jià)部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但(dàn)从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美(měi)国(guó)会继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继续看好贵(guì)金属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金属进入调(diào)整(zhěng)期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业新增人(rén)数超预期(qī)将引导(dǎo)贵金属步入(rù)调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大(dà)幅冲(chōng)高主要受益(yì)于其金融(róng)属(shǔ)性，尤其是市场预计5月是美联储最后一次加息，且(qiě)预(yù)计9月之后可能(néng)降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元(yuán)实际利率(lǜ)有了明(míng)显(xiǎn)的下行。”广州金控期(qī)货研(yán)究所副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策(cè)利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率(lǜ)的(de)目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲(jiǎng)话(huà)暗示加(jiā)息临(lín)近尾声，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益(yì)率大幅(fú)回落。

　　然而(ér)，美联(lián)储(chǔ)会后声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密(mì)切(qiè)关注未(wèi)来发布的信息(xī)，并评估其对货币(bì)政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美联储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束加息需要(yào)看到通胀明显回落。至于是否要开始(shǐ)降息(xī)，需要(yào)看到就业市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美实属和属实区别在哪，实属与属实的区别联储加息看(kàn)通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金属分析师从姗(shān)姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风波持续发(fā)酵(jiào)、经(jīng)济(jì)走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美联储(chǔ)年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高(gāo)，贵金属短线(xiàn)大幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预(yù)期(qī)的非农报(bào)告，这(zhè)让美联(lián)储陷入困(kùn)境(jìng)，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市(shì)场依然强劲，美(měi)联储可(kě)能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)数据和(hé)时薪增速全面超(chāo)预(yù)期，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳动力市场仍(réng)十(shí)分强劲，美联储控(kòng)通胀压(yā)力(lì)加大(dà)，这(zhè)也就(jiù)意(yì)味着美联储可能(néng)会在较长(zhǎng)时间内维(wéi)持(chí)高(gāo)利率(lǜ)环境，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期或(huò)在短(duǎn)期提振美元指数和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美(měi)联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将(jiāng)获得(dé)提(tí)振而走强，使均(jūn)值(zhí)平(píng)台不(bù)断上移。”广发期货贵金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止降息(xī)后的表现来(lái)看，尽(jǐn)管此后美国(guó)经济仍(réng)市场偏(piān)强运行一段时间(jiān)，失(shī)业率(lǜ)继续走(zǒu)低，但美联储并(bìng)未再次(cì)加(jiā)息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益率持(chí)续下(xià)行(xíng)的情况下，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但(dàn)当前情况不同(tóng)的是，通胀率(lǜ)相对更(gèng)高(gāo)，而黄(huáng)金价格(gé)对(duì)降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降(jiàng)息仍有时(shí)间(jiān)，美联储表(biǎo)示美国银行(xíng)系(xì)统仍健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银(yín)行宣布被接管(guǎn)收购后，因银(yín)行业长期(qī)存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资成本正在(zài)攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体经济(jì)蔓(màn)延(yán)，美国2023年一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比(bǐ)去年四季度2.6％的(de)增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，而且(qiě)远不及(jí)预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一(yī)定的韧性。未来随着经(jīng)济(jì)下行压力不断上(shàng)升，市场预期下半年(nián)美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风(fēng)险和衰退的(de)共(gòng)同(tóng)影响下，美(měi)债收益率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需求提振下(xià)，贵(guì)金属价(jià)格有(yǒu)望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低买(mǎi)入配置思路，短(duǎn)线则可买入(rù)黄金和白(bái)银虚(xū)值看(kàn)涨(zhǎng)期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄金(jīn)的供需(xū)数(shù)据来看，黄(huáng)金的需求实际(jì)上是明(míng)显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的(de)数据显示，今年第(dì)一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行(xíng)和中(zhōng)国消费者(zhě)需求较高，但其(qí)余投资者购买量(liàng)的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价(jià)格其(qí)关键作(zuò)用的黄金投(tóu)资需在一季(jì)度(dù)同比下降50％左右，较去(qù)年四季度(dù)有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和(hé)硬(yìng)币方面(miàn)的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨(dūn)，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强(qiáng)的白(bái)银因需求受经济下行拖累而(ér)涨(zhǎng)幅(fú)受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预(yù)计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在议息(xī)前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为(wèi)议息后的(de)乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出了(le)历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目(mù)前欧美央行(xíng)加(jiā)息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年大概率暂停(tíng)加息并将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际(jì)利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希望于(yú)美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息落地然(rán)后(hòu)转降息预期，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个角度(dù)考(kǎo)虑黄(huáng)金确(què)实(shí)存在(zài)恢(huī)复上(shàng)行趋势的可能(néng)性。但当前美通胀(zhàng)仍在(zài)高位，美联(lián)储货(huò)币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派(pài)，5％的(de)利率可能(néng)会维系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间，且(qiě)高利率环境到(dào)底会对(duì)经济(jì)和金融市场产生怎样的影响(xiǎng)也(yě)未可知(zhī)，因此(cǐ)在当前看多观(guān)点出(chū)奇一(yī)致(zhì)，且(qiě)海外看多(duō)头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待(dài)金价节(jié)节(jié)攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 实属和属实区别在哪，实属与属实的区别