4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持续加息(xī)的(de)紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wà始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗i)地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(bù)的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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