编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等(děng)的(de)概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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