券商今年(nián)一季度业绩“妥(tuǒ)了(le)”，基于(yú)股市良(liáng)好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)以及去年较低的基(jī)数，行业业(yè)绩(jì)全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报(bào)，至此51家上市(shì)券商或上市主体一(yī)季报悉(xī)数(shù)披(pī)露，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多(duō)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)排名(míng)，新的十大分(fēn)别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数(shù)平均计算，中信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优秀(xiù)表(biǎo)现(xiàn)给予了正面(miàn)回应(yīng)，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交(jiāo)易(yì)日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市(shì)券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净(jìng)利(lì)同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利增速(sù)超过10倍的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上(shàng)市主体，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证券母公(gōng)司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的(de)有3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别(bié)是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券、西南证券(quàn)、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增速为负(fù)值(zhí)，分别(bié)是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利(lì)与营收均出现下滑(huá)，公司一季报显示(shì)，报告期(qī)内公司实现营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中小券商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超过五(wǔ)成的头部券商(shāng)包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商(shāng)及增速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市公司指南(nán)针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪(jì)业务开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营(yíng)收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同(tóng)比增速中位(wèi)数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的(de)低基数(shù)有关(guān)，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度营(yíng)收增(zēng)速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2三大球和三小球分别是什么 三大球的起源家(jiā)券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收(shōu)增幅(fú)接近1倍，分别(bié)是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分(fēn)别(bié)是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营收下滑的券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分(fēn)别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通(tōng)证券(quàn)营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤出(chū)前十，招商证(zhèng)券一季度(dù)营收增速(sù)为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观(guān)点被卖方研究普遍认(rèn)可(kě)。

　　开源证券在解读东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券一季报时称，东方证券自营投资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末金融资(zī)产(chǎn)规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比三大球和三小球分别是什么 三大球的起源增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全年盈利(lì)增(zēng)速(sù)有(yǒu)望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券加(jiā)大杠杆经(jīng)营投资致使利息(xī)支出有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长，市场(chǎng)回暖(nuǎn)下投资(zī)业务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在(zài)政(zhèng)策放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证(zhèng)券在关于国金证券的研报中称(chēng)，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国(guó)金证券业(yè)绩核心因素，一季(jì)度自营业务(wù)收入(rù)提(tí)升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自公司完成再融(róng)资后，公(gōng)司金融投资规模(mó)稳步提升420亿元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季(jì)度迎(yíng)来反转。投资业务(wù)方面，下半年重点(diǎn)关注差异(yì)化监管的措施落(luò)地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤(yóu)其是受到(dào)自营业(yè)务冲击大的公司(sī)预期(qī)将在年内(nèi)实现较大幅度的改善(shàn)。

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