昨夜今晨，全(quán)球投资界“春晚”——伯克(kè)希尔年度股(gǔ)东大会召开。

　　昨(zuó)晚(wǎn)10点15分(fēn)开始，今(jīn)年8月30日将满93岁的(de)巴菲特和老搭档(dàng)、已(yǐ)经(jīng)99岁的(de)芒格出席伯克希尔哈(hā)撒韦年度股东(dōng)大(dà)会的问答(dá)环节。

　　本次(cì)大会(huì)召(zhào)开时的宏观背(bèi)景颇不(bù)平静：美国银行业(yè)动荡不安(ān)，债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)僵(jiāng)持，经济徘徊于衰退的危险边缘，地缘政治冲突持(chí)续升温，人工智能正带(dài)来重大的机(jī)遇和(hé)风险，怀着(zhe)“朝(cháo)圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听(tīng)“奥马哈先(xiān)知”对大变革(gé)时(shí)代(dài)的点评和(hé)投资智慧。

　　大会(huì)召开(kāi)前，伯克(kè)希尔哈撒韦发布一季(jì)度(dù)财报显示，第一(yī)季度净(jìng)利润(rùn)355.04亿美(měi)元(yuán)，去年同期(qī)为55.8亿美(měi)元；第一季度营收853.93亿美(měi)元，去年同期为708.1亿美元；第(dì)一季度(dù)投(tóu)资和(hé)衍生(shēng)品收(shōu)益(yì)为347.58亿(yì)美(měi)元，去年同期为(wèi)亏损(sǔn)19.78亿美元。

　　先来看看巴(bā)菲特(tè)、芒格的重(zhòng)要观点：

　　1.巴菲特：不全力支持倒(dào)闭(bì)的硅谷银行“将(jiāng)带来灾难性(xìng)后果”

　　巴菲特表示(shì)，在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭后，监管机构必须做出(chū)赔偿所有(yǒu)储户的(de)决定(dìng)，因(yīn)为(wèi)不这(zhè)样做(zuò)可能会损害全球(qiú)金融体系。

　　“这将(jiāng)是灾难性(xìng)的，”巴菲特(tè)在(zài)回答(dá)一个问题时说，如果储户得(dé)不到(dào)补偿(cháng)，它(tā)给美国经济带来的(de)后果无法想象。

　　2.美国和中国(guó)发生冲(chōng)突很愚蠢

　　巴菲特和芒(máng)格都认为，中美关系紧张对两国会造(zào)成不(bù)必要的(de)伤(shāng)害。芒(máng)格说：“美国和中国发(fā)生冲(chōng)突是(shì)很愚蠢(chǔn)的(de)。我们应该做(zuò)的就(jiù)是和中(zhōng)国和睦相处。美国(guó)应该与(yǔ)中(zhōng)国大量开(kāi)展自(zì)由贸易。”巴菲特说，中美会有竞(jìng)争，但一直都需要判断，如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)对方回应，事情能有(yǒu)多(duō)大进步。两国扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌都(dōu)会有竞(jìng)争力，都可(kě)以繁荣发展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过去几(jǐ)个月的(de)波动可(kě)能是(shì)二(èr)战以来最厉害的一(yī)次

　　巴菲特(tè)表示，我们大部分(fēn)的事业(yè)，在今年报告的营收都会比去(qù)年较低，这都是因为过去6个月经济的不景(jǐng)气造(zào)成的(de)。

　　巴(bā)菲特称，过去的这几个(gè)月公司都经历了(le)很多的波动，这可能是二战以来最厉(lì)害(hài)的(de)一次，二战的时(shí)候我(wǒ)们没有办(bàn)法(fǎ)获得商品、货物，但(dàn)是这(zhè)一(yī)次的波动来(lái)自于另外一个地方，他们可(kě)能在过(guò)去的(de)6个月中出现了存货过多的情况，这不是说好(hǎo)像(xiàng)失业率、就(jiù)业率的情况造成的，但(dàn)是现在的经济环境(jìng)在这六个(gè)月已经非(fēi)常(cháng)不一样了，而我(wǒ)们很多的经理人对于(yú)这种情况感觉到(dào)比较(jiào)惊讶，存货怎么会一下子(zi)那么多卖(mài)不出去(qù)。现在我们才慢(màn)慢(màn)地让销(xiāo)售(shòu)情况有所恢复(fù)。

　　4.“好日子(zi)可能(néng)已经结束”！巴菲特第一季度净(jìng)卖出(chū)104亿美元(yuán)股票

　　巴菲特说(shuō)，他在(zài)第一(yī)季度是股票的净卖家。财(cái)报(bào)显示(shì)，伯克希尔出售了价值132亿(yì)美元的股票，仅买入了28亿美元(yuán)。净卖出104亿美元(yuán)股票。

　　这(zhè)些数据突显出(chū)，巴菲特和他的长期得力助手查理·芒格认(rèn)为，当期的估值(zhí)没有吸引力。自今年年初以来，该(gāi)公司的现金储备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年(nián)底以(yǐ)来的最高水平(píng)。

　　芒格上(shàng)个月表示，随着美联储加息和经济(jì)放缓(huǎn)，投资者(zhě)应该(gāi)降(jiàng)低对股市(shì)回(huí)报的(de)预期。

　　巴菲特(tè)对自己的企业(yè)做出(chū)了(le)悲(bēi)观的预测(cè)：好日子可能已(yǐ)经结束。这位亿万富翁(wēng)投资者预计，随(suí)着经济(jì)低迷(mí)放缓(huǎn)，伯(bó)克希尔哈撒韦公司大部分业(yè)务的收益今(jīn)年将下(xià)降。因(yīn)为(wèi)在过去6个月左右的时(shí)间里，美(měi)国经济的“令人难以置信的增长时期”已(yǐ)经接近尾声。伯克希尔经常(cháng)被视为经济健康状况的代表(biǎo)，因为其(qí)业务范围广泛(fàn)，从铁路到电(diàn)力公(gōng)用事业和零售。巴菲特曾表示(shì)，伯克希尔哈(hā)撒韦公司的成功归功于(yú)过(guò)去几十(shí)年美国经济的惊人增长(zhǎng)。

　　5.巴菲(fēi)特强调：接班(bān)人(rén)是(shì)阿贝尔(ěr)

　　巴菲特指出，阿贝(bèi)尔一定(dìng)会(huì)继承我(wǒ)的(de)工作，但他还会(huì)与贾恩(ēn)一起(qǐ)协商，做最后的(de)决策。公司(sī)传(chuán)承在执(zhí)行(xíng)上(shàng)并不是这么(me)简单，管(guǎn)理伯克希尔可能不仅需要现在(zài)的这五个下一代领导人，而(ér)是更多有能(néng)力的(de)人。如果他(tā)们不能处理得当的话，他(tā)就不会将伯(bó)克希尔(ěr)交给(gěi)他(tā)们(men)。他还(hái)补充，每一个公(gōng)司的情况都不一样。

　　芒格则表示，现在伯克希尔(ěr)内部都很支持(chí)阿贝尔等(děng)高(gāo)层。

　　6.美联储不能疯狂印钱

　　有投(tóu)资者提(tí)问：美联储(chǔ)现(xiàn)有(yǒu)的资产负(fù)债(zhài)表规模是否令你担忧(yōu)？

　　巴(bā)菲特表(biǎo)称他不(bù)担心美联储，支持美联储压低通胀(zhàng)率的使命，他(tā)也(yě)不担(dān)心美联(lián)储的资产负债(zhài)表，尽管打趣称“那是一个很大的数字，而我喜欢看(kàn)这(zhè)些大数字(zì)”。

　　巴菲特称，看到美联储资产负债(zhài)表(biǎo)从8000亿美元增至2.2万亿美元，就让他想到(dào)一句话“现金永远不是(shì)垃(lā)圾”。但(dàn)是他(tā)反(fǎn)对疯狂印钱(qián)令通胀暴(bào)涨，就像二战(zhàn)刚结(jié)束时美国所经历的那样。对(duì)此芒格也持(chí)相同观点，称如果靠不(bù)断印(yìn)钱来解决短期问题(tí)将会有负(fù)面的(de)后果(guǒ)。

　　7.为何大(dà)幅持仓石油股？

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，美国没有其他地方可以像二叠纪盆地(dì)（permian）一样有这么多石油储备。不过(guò)页岩油(yóu)井的(de)衰败也很快，开井第一天可能(néng)产(chǎn)量1.2万至(zhì)1.5万(wàn)桶/日，也许一年(nián)或者(zhě)一年半就枯竭了。

　　“我(wǒ)非常喜(xǐ)欢西方(fāng)石油的管理层，对他(tā)们也很熟悉。西方石(shí)油做了很(hěn)多好(hǎo)的事情，建(jiàn)了很多新(xīn)井还能盈利。伯克希(xī)尔并不会购买(mǎi)西方石油(yóu)的控股权，管理层(céng)已(yǐ)经很棒了。未来不确定是否会(huì)继续购买更多石(shí)油公司的股票(piào)，但对现(xiàn)在(zài)持股量很(hěn)满(mǎn)意(yì)。”巴菲(fēi)特(tè)说。

　　8.没有(yǒu)货币(bì)能取(qǔ)代美元的(de)储备货币地位

　　有投资者提问：美国大批发债，美联(lián)储让债务货币化，中国(guó)巴西沙特等都在与美元脱钩，在这种(zhǒng)环(huán)境下，美元的货(huò)币(bì)储备地(dì)位何时会受威胁？

　　巴菲特认为，没有取(qǔ)代(dài)美元储备货币(bì)地(dì)位的候选币(bì)种。

　　巴菲(fēi)特(tè)说，没有人(rén)比美联储主席鲍威(wēi)尔更(gèng)了解(jiě)形势，但他无法控制财政(zhèng)政策。谁都(dōu)不知道，一种纸币能坚持用(yòng)多久才(cái)会失控，尤其是在这种货币是全球(qiú)储(chǔ)备货币(bì)的时(shí)候(hòu)。

　　巴菲(fēi)特认为(wèi)，美国要(yào)大(dà)举印钞很容(róng)易(yì)，但应该非常小(xiǎo)心。如果(guǒ)货币太多，一旦把通胀的精灵(líng)从瓶子里放出(chū)来，就很(hěn)难(nán)恢复，人们会对货币(bì)失去信任。

　　巴菲特称，无法预测(cè)会有什么结果，反正不会是好结果(guǒ)。现在（大量发债）是一个非常政治化的决策。

　　芒格说，在某些时候，通过印钞赢得选票会(huì)适得其反。芒格在提(tí)到日本的货币政策(cè)和财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策时说，日本(běn)用日(rì)元做了些奇怪的(de)事。对于日本实施(shī)的经济政策(cè)，日(rì)本(běn)人应(yīng)该接受并作(zuò)出应对。巴(bā)菲特补充说(shuō)，如(rú)果日元(yuán)是(shì)储备货币，那些(xiē)事不可(kě)能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本有一个更(gèng)有(yǒu)凝聚力的社(shè)会(huì)，但(dàn)美国不应该效仿日本(běn)。不断印(yìn)钞是疯狂的。

　　猪价持续低(dī)迷，国家研究启动第二批中(zhōng)央(yāng)冻猪肉收储

　　今(jīn)年以来(lái)，在供大于(yú)需的市场格局下，我国生猪价格整(zhěng)体偏弱(ruò)运行，期(qī)间(jiān)最高仅(jǐn)涨至16元/公斤，最低(dī)跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪价走势，记者查询上甲数(shù)据(jù)梳理发现(xiàn)，2月中旬(xún)至3月(yuè)初(chū)期(qī)间，生猪价格曾出现一波(bō)企稳反弹，但在(zài)涨(zhǎng)至16元(yuán)/公斤后再次(cì)振荡下跌，直(zhí)至4月17日(rì)跌至今年低点13.9元/公斤后(hòu)，才再(zài)度出现小(xiǎo)幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后(hòu)在五一(yī)假期(qī)前又略有(yǒu)回落。

　　在(zài)近期生猪价(jià)格低位运行的情况下，国家发改委于5月5日下午发布最新研究收储(chǔ)的(de)公告(gào)称，据国家发展改(gǎi)革委监测，4月24日—4月28日当周，全国平(píng)均猪粮比价为5.21：1，处(chù)于过度(dù)下跌二级预警区间(jiān)。根据(jù)《完善政府猪肉储备调节机制(zhì) 做好猪(zhū)肉市场保供(gōng)稳价工作预案》规定(dìng)，国家发改(gǎi)委会同(tóng)有关部门研究适时启动(dòng)年内第二批中央冻猪肉储备收储工(gōng)作，推动(dòng)生(shēng)猪价格尽快回(huí)归合(hé)理区间(jiān)。

　　在国(guó)家(jiā)发改委(wěi)发声后，生猪期货(huò)市场预期走强，应声上涨(zhǎng)。截至5月(yuè)5日下(xià)午收盘，生猪期货(huò)主力合约2307报收16165元(yuán)/吨(dūn)，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪现货市(shì)场整体(tǐ)延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽商(shāng)期货(huò)生猪分(fēn)析师尉(wèi)秀接受期(qī)货日报记者采访时表示，4月(yuè)来生猪现货(huò)价格呈先(xiān)跌后涨再跌的(de)振(zhèn)荡走势。

　　“具体来(lái)看(kàn)，4月初(chū)至中(zhōng)旬，因需求缺乏明显利好，叠加散(sàn)户逢(féng)高出栏心态(tài)增强(qiáng)，利空生(shēng)猪价(jià)格，猪价振(zhèn)荡(dàng)回落并在(zài)4月17日逼(bī)近春节后低点（1月(yuè)31日13.95元/公斤）；随后进(jìn)入(rù)4月中下旬后，在相对较低(dī)的猪价下，市场(chǎng)心态开始转变，养殖(zhí)端低价惜售情绪强、二育询盘增加，支撑(chēng)价(jià)格止(zhǐ)跌反弹，同时冻品猪肉价格的相对优势也刺(cì)激贸易(yì)商(shāng)从(cóng)进(jìn)口肉采(cǎi)购转向对国内冻品猪肉采(cǎi)购，支撑屠宰企业(yè)分割入库意愿加大，再叠加(jiā)月底逢(féng)五一假期备货，猪肉终(zhōng)端需求有所好转，猪价(jià)升至4月25日的(de)15.12元/公斤；而此后，较高的成本导致生猪二育入场转为谨(jǐn)慎，屠企分割比(bǐ)例(lì)也有开收敛，叠(dié)加月(yuè)末部分集团企业有提前(qián)出栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒(zhòu)’下，月(yuè)末价格再次回(huí)落，截(jié)至4月28日猪价跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉(wèi)秀(xiù)说。

　　而五一小(xiǎo)长假(jiǎ)期间(jiān)，虽(suī)有节假日提振，但生猪现货价格平均也仅有0.2元/公斤的涨幅，延续偏弱态势。申银万国(guó)期货农产品高级(jí)分析师(shī)徐(xú)盛(shèng)告诉记者(zhě)，目(mù)前生猪处于(yú)需求(qiú)淡季，同时五一节前(qián)各(gè)养殖(zhí)类上(shàng)市公司公布一(yī)季(jì)报显示其经营数据(jù)纷纷亏损，若猪(zhū)价(jià)长期(qī)维持低迷，养殖(zhí)企业超预期去产能将对行业的发展不利(lì)，容(róng)易导致猪价的大起大落。在这个(gè)节点，国家发改委宣(xuān)布收储，可以看(kàn)出国家对生猪养殖行(xíng)业(yè)健康发展(zhǎn)的重视(shì)与呵护，有助(zhù)于(yú)提(tí)振市场信心。

　　“在猪肉收(shōu)储(chǔ)信号(hào)释放下，本周五生猪期货盘面随(suí)即(jí)作出(chū)反应(yīng)走多。从(cóng)收储本身看，不会带来实(shí)质性生(shēng)猪需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)。不过，倘若收储调控长期(qī)密集执行(xíng)，叠加(jiā)二育(yù)等利(lì)多(duō)因素共(gòng)振，或会给市场带(dài)来比较明显(xiǎn)的利多影响。”尉秀(xiù)说。

　　生猪价格磨底何时(shí)结束？

　　五一(yī)节假日(rì)过后，尉秀告诉记(jì)者(zhě)，因生猪终端需求缺乏(fá)实质性利好，短期内猪价或延续低位区间振荡走(zǒu)势。

　　具体(tǐ)从生猪需求端(duān)看(kàn)，尉秀表示，参考2020年至2022年的屠宰数据，每年5月宰量均有(yǒu)不同程度的(de)提升(shēng)，但也非猪肉季节性消费旺季。

　　从供给端看，据国(guó)家统计局(jú)最新(xīn)数据，截至今(jīn)年一季度，全国生猪出(chū)栏1.99亿头，同比(bǐ)增长1.7％，出栏量处于近五(wǔ)年(nián)同期高位(wèi)水平；生猪存栏(lán)4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然(rán)今年一(yī)季度(dù)生猪(zhū)存栏环比出(chū)现下跌(diē)，但(dàn)同(tóng)比(bǐ)依旧(jiù)增长，并(bìng)处(chù)于近9年同期相对高位。

　　此外从生猪(zhū)产能变化来看，尉秀(xiù)表(biǎo)示，据农业(yè)部监测(cè)，2023开年以来，国(guó)内能繁(fán)母猪存栏已连(lián)续三个月下(xià)降，但下降(jiàng)幅(fú)度(dù)相当有限(xiàn)，累计(jì)下降(jiàng)1.97％。其中3月全(quán)国能繁母猪存(cún)栏量为4305万头，环(huán)比下(xià)跌(diē)0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于4100万头的正常产能调控目标（约(yuē)为105.00％）。此外(wài)据第三方(fāng)机(jī)构数(shù)据(jù)，国内能繁母猪存栏自2022年11月开始下滑，已经(jīng)连(lián)续(xù)5个月(yuè)下滑，累(lèi)计下降幅度为(wèi)5.33％。其中，3月环比下降(jiàng)1.95％，较2022年同(tóng)期(qī)增加(jiā)2.96％。“从不(bù)同口径(jìng)的统计数据(jù)可以看(kàn)出，生猪产能(néng)有继续回调走势，但截至3月降幅均有限。综合(hé)来看，当下(xià)产能基础依(yī)旧(jiù)稳固，生猪供应(yīng)充(chōng)盈，并没有(yǒu)出现能够驱动周期上行(xíng)趋势的力量。”

　　展望(wàng)5月猪(zhū)价(jià)，在尉秀看(kàn)来，伴随着猪价再(zài)次阶段(duàn)性走低，二(èr)育补栏或会(huì)再次进场，带动(dòng)猪价走高；但今(jīn)年(nián)二次育肥进出场节奏切换加快，需关注进(jìn)出(chū)场节奏对猪价的带动(dòng)。此外(wài)受冬季猪(zhū)病(bìng)等影响，今(jīn)年2-3月有比较(jiào)明显的小体重猪(zhū)急(jí)抛，出栏(lán)量(liàng)的提(tí)前透支将在6月前后显(xiǎn)现，对(duì)期(qī)货(huò)LH2307盘面的(de)利多(duō)影响或许在(zài)5月份有体(tǐ)现。总的来(lái)看，5月猪价价(jià)格重心或高于4月，建(jiàn)议继续重(zhòng)点关注二次(cì)育肥、冻品(pǐn)入库及收储带来的情(qíng)绪面影响。

　　方正中期饲料养殖(zhí)板块研究员宋从(cóng)志认为，短期来看，当前(qián)生猪整(zhěng)体屠(tú)宰(zǎi)量仍维持高位，并高于(yú)去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝(jué)对体(tǐ)重(zhòng)仍在120kg以上，反(fǎn)映上(shàng)游大猪仍在释放(fàng)之(zhī)中，二(èr)育增加导(dǎo)致大猪仍(réng)有阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出栏压(yā)力。尤其去年6月份(fèn)以来能繁(fán)母猪(zhū)环比增加带来的生猪出栏在5月份可能(néng)继续保持惯(guàn)性增涨。但今(jīn)年二季度开始(shǐ)生猪市场(chǎng)将逐步过度(dù)至季节(jié)性旺(wàng)季，因此(cǐ)生猪近端现(xiàn)货价格(gé)大概率已在慢慢接近(jìn)底部。

　　中长期(qī)来看(kàn)，尉秀(xiù)表示，下(xià)半年是生猪(zhū)需(xū)求的旺季，叠加能繁母猪的(de)调(diào)减(jiǎn)在下(xià)半年会(huì)有一定程度的(de)体(tǐ)现，价格重(zhòng)心或高于上半年(nián)，2023扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌年全年猪(zhū)价的高(gāo)点有望在(zài)下半(bàn)年形成。

　　“我们认为，上半年(nián)生猪供应压力最大的(de)时间点有望逐步过去(qù)，叠(dié)加经(jīng)济复苏、非(fēi)瘟带来仔猪存(cún)栏的损失以及猪肉收储(chǔ)，消(xiāo)费端恢复(fù)后下方现货价格空(kōng)间有限(xiàn)并有望反弹。但考虑到2022下半年(nián)生猪养殖利润偏(piān)高，能繁母猪存(cún)栏(lán)恢复，2023年生(shēng)猪总体供应有望逐步增加，全年(nián)猪价重心(xīn)仍(réng)将(jiāng)低于2022年(nián)，交(jiāo)易节奏(zòu)的把握将更为关键(jiàn)。”徐(xú)盛(shèng)建议(yì)，长期投资(zī)者(zhě)可(kě)以在养猪成本一带逐步择机入场买(mǎi)入(rù)生(shēng)猪(zhū)2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约。

　　宋从志表示，当(dāng)前生(shēng)猪期货2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合约对2305旺季(jì)升水扩大，由(yóu)于生猪期(qī)价(jià)目(mù)前整(zhěng)体估(gū)值不高(gāo)，后续(xù)在(zài)收储加持下，期价存在(zài)继续往上修复的空间。建议投(tóu)资者在(zài)交易上可从单边转(zhuǎn)为观(guān)望，边际上警(jǐng)惕饲(sì)料(liào)养殖板块(kuài)集体(tǐ)估值下移带来的系统性(xìng)风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌