为(wèi)了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时为(wèi)新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金(jīn)在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户(hù)、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(yú)偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交易影响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德(dé)平知悉(xī)并参(cān)与了本案DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品行为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价的行(xíng)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为(wèi)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万(wàn)股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉(shè)案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第(dì)三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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