华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价(jià)格比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们(men)投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和(hé)其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐(zuò)不(bù)住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首富(fù)的(de)阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人(rén)净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么(me)来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价(jià)位(wèi)于(yú)低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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