踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和(hé)市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时曝(pù)光了(le)其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨(jù)亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收(shōu)半壁江山的(de)互(hù)联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入(rù)从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利(lì)润直接(jiē)下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季(jì)公司(sī)营丁二醇和丙二醇是不是酒精业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及(jí)对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模(mó)型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人周鸿(hóng)祎也(yě)在不同场合(hé)、通(tōng)过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一季(jì)报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零(líng)的投资者人(rén)数大(dà)幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公(gōng)司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季(jì)度保(bǎo)持(chí)基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为(wèi)代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却(què)在逢高(gāo丁二醇和丙二醇是不是酒精)大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便(biàn)按(àn)一季度均(jūn)价(jià)计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一(yī)的丁二醇和丙二醇是不是酒精哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达(dá)到(dào)超112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司三(sān)六零私募基(jī)金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发(fā)布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投资进展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股权的(de)账面值出(chū)现较大(dà)投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的(de)投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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