金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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