今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(b女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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