本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术我国最穷的5个城市，哪一个省最穷体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷聚(jù)合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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