中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)国民党任公是指谁，任公指的是什么润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批国民党任公是指谁，任公指的是什么合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)国民党任公是指谁，任公指的是什么行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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