分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023bì)、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的(d77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023e)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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