昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美(měi)联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前(qián)有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须(xū)在(zài)没有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的(de)投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能(néng)无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄(líng)是(shì)一(yī)个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易日410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加(jiā)、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不(bù)火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及(jí)二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继(jì)续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事(shì)业部分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入(rù)淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增(zēng)产季(jì)，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节(jié)性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本(běn)一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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