AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句)化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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