在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们(men)近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也(yě)认(rèn)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我们依(yī)然(rán)判断今年(nián)新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计(jì)会在下(xià)半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年(nián)报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的(de)空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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