财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xi中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ǎo)企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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