30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价(jià)转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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