“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的(de)中国(guó)的(de)出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出(chū小明王是谁的后代 小明王是男是女)口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓小明王是谁的后代 小明王是男是女(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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