中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhè简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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