本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意rì)，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历(lì)史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需求构(gòu)成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的(de)不(bù)断(duàn)加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港(gǎng)压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意xià)半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调(diào)研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约(yuē)当前(qián)整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)偏(piān)高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端(duān)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意表(biǎo)现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)补库对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有(yǒu)太大(dà)起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基(jī)本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅(fú)度(dù)较(jiào)前两年(nián)将(jiāng)有明(míng)显下降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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