用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络(luò)连(lián)续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名(míng)机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发(fā)数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.07乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里8亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务(wù)企(qǐ)业(yè)的(de)数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云(yún)服(fú)务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发(fā)布了(le)完(wán)全基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也反应(yīng)了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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