金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致(zhì)的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计(jì)不大(dà)；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出(chū)类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下(xià)游存(cún)在(zài)压缩(suō)原片库(kù)存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货(huò)反(fǎn)馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货价(jià)格(gé)，产销维(wéi)持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确实难以出现回撤如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套思(sī)路。

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