5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价(jià)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不(bù)断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息差压(yā)力(lì)大(dà)是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环(hu五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗án)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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