自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年(nián)以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法令(lì凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ng)修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

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　　展望未(wèi)来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存(cún)的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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