衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁huà)，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表现尚(shàng)可麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油。

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