财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不tan1等于多少，tan1等于多少兀确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个tan1等于多少，tan1等于多少兀人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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