全球头(tóu)号(hào)对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的(de)美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季(jì)度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集(jí)中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年一季度都进(jìn)行了减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了医(yī)疗领域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大(dà)的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势(shì)，表现(xiàn)非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端，因(yīn)为全(quán)球(qiú)对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金(jīn)价(jià)的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国(guó)和(hé)其他(tā)西方(fāng)经(jīng)济(jì)体处于看跌(diē)失衡(héng)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近于(yú)均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收(shōu)益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和(hé)经(jīng)济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的政策(cè)制(zhì)定(dìng)者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率(lǜ)和(hé)风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思引(yǐn)的(de)取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储希望持(chí)观望态(tài)度。这符(fú)合我们对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许(xǔ)多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题(tí)，但(dàn)名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联(lián)储可(kě)以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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