财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(gǔ)等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ng>

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。