金融界4月27日(rì)消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年(nián)时间第一只实现资本上市(shì)的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发(fā)售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得注意的(de)是，不知道(dào)是出于何(hé)种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之(zhī)称的(de)私募股权巨头KKR和大(dà)中华(huá)网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着(zhe)私(sī)募(mù)巨(jù)头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家(jiā)致(zhì)力提供以(yǐ)酱香型为主(zhǔ)的次高端(duān)白酒产品一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧的中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖(gài)酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中(zhōng)国第(dì)四(sì)大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒(jiǔ)行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛(máo)利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直(zhí)接原因之一就(jiù)是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增(zēng)加。报告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不(bù)少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南(nán)醴陵的一个(gè)普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业(yè)的吴(wú)向东，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗下新华联集团工作(zuò)。此后四年，他升至新华(huá)联集团(tuán)董事、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖(hú)南第一。川酒王热销之后(hòu)，大(dà)量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)白热化(huà)，下(xià)游经销(xiāo)商的日子(zi)越来越难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒(jiǔ)业(yè)首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六福在这(zhè)一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任男足(zú)主教练的(de)米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找来(lái)米卢担任金六福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的广告投(tóu)放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合(hé)并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向(xiàng)东实际(jì)控(kòng)制的金东集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互(hù)联网、酒业等(děng)多个(gè)产业。

　　靠(kào)卖(mài)白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富(fù)豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人(rén)民币财(cái)富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全(quán)国(guó)糖(táng)酒商品(pǐn)交易会(huì)上，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会(huì)的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事(shì)长王朝成(chéng)放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增长、收入低(dī)增长或(huò)0增长、利润低(dī)增(zēng)长(zhǎng)的内(nèi)卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势，真正的高(gāo)端消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没有太受(shòu)影响，次高端库存(cún)仍未消化(huà)，区(qū)域(yù)酒借助消费恢(huī)复较快。高端(duān)的恢复没(méi)有看(kàn)到更强的动力，仍(réng)然在低位一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩会出现增(zēng)速放缓(huǎn)和进一(yī)步(bù)分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和(hé)供需的矛(máo)盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨消(xiāo)失的主要是(shì)100块(kuài)钱以下的价位带，其原因在于城市(shì)化，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移(yí)到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未来升级(jí)空间基数变小；超(chāo)高端(duān)从5万(wàn)吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各(gè)价格(gé)带白酒节前和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低端节前(qián)增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍(zhēn)酒李渡未来走向何方让我们(men)拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧