中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(y字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的íng)业支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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