射(shè)频芯片领域面临变局，下(xià)游(yóu)市(shì)场增速放缓叠(dié)加进入竞争红海，海(hǎi)外(wài)巨头已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创(chuàng)板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微(wēi)在(zài)一级(jí)市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市(shì)文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年末开始进入(rù)融(róng)资(zī)快(kuài)车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙(shā)江(jiāng)创投等一系列(liè)外(wài)部(bù)机构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创投为(wèi)持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，与慧智微(wēi)产(chǎn)品结构(gòu)相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了破(pò)发(fā)的(de)行情，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截(jié)至今日收盘股价(jià)仍略低于发(fā)行价(jià)。

　　二级市场遇(yù)冷(lěng)背后(hòu)，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜(qián)力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年(nián)射频(pín)前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射(shè)频芯片巨头，近年(nián)来也在(zài)响应市(shì)场变化谋求(qiú)射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等多个知(zhī)名(míng)资(zī)方

　　公开资(zī)料显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售，下游应用领域主要包括智能手机(jī)以及物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通(tōng)信(xìn)模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司(sī)分别实(shí)现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股(gǔ)文(wén)件中称，是由于持续进行高(gāo)额(é)研(yán)发投(tóu)入；下(xià)游客(kè)户集中且(qiě)具有(yǒu)产品验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存(cún)周期影响，公司产品毛(máo)利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总额(é)分(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面(miàn)，近三(sān)年公司(sī)的综合毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和慧智(zhì)微产品结构更(gèng)接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力(lì)不足(zú)，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司于(yú)2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一(yī)年(nián)内完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智(zhì)微进入了(le)慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截(jié)至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情况看，大基金二(èr)期在投(tóu)资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进入(rù)、并在(zài)后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持(chí)股成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股书(shū)显示，公司目前(qián)有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智能(néng)手(shǒu)机出(chū)货(huò)量的大幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩造(zào)成了冲击，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机未来(lái)增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场(chǎng)对(duì)包(bāo)括慧智微(wēi)在内的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机(jī)市场的下(xià)滑，射(shè)频前(qián)端(duān)市场(chǎng)规模与2021年的(de)市场相(xiāng)差(chà)无(wú)几。而接(jiē)下(xià)来(lái)，由于智(zhì)能手机的温和(hé)增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华股东突击入股的射(shè)频龙头唯捷(jié)创芯，在去(qù)年4月科创板(bǎn)上市时(shí)，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌(diē)至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领域的巨头厂(chǎng)商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的(de)射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸(shēn)至汽车、物联网(wǎng)、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正呈(ché龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ng)现(xiàn)出一片红海的(de)竞(jìng)争格(gé)局(jú)，由于入局(jú)者众，且产(chǎn)品仍(réng)集中在中低端市(shì)场，各射频(pín)芯片(piàn)厂商只能(néng)再卷价(jià)格，进(jìn)一步压低了自身的(de)利(lì)润空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾(céng)表示(shì)，国产射频前(qián)端芯片(piàn)杀价已经无(wú)底线，而预(yù)计(jì)未来(lái)每个射频(pín)细分(fēn)赛道还会有更多(duō)竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商(shāng)将面临(lín)更大的生存和(hé)竞争压(yā)力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片厂(chǎng)商的(de)关注亦有所下降(jiàng)，截至(zhì)目(mù)前，今年共有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年(nián)，这(zhè)个数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资(zī)本、红杉资(zī)本中国、小米(mǐ)长江产业(yè)基金(jīn)、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前(qián)，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招(zhāo)股书中表示，本(běn)次IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用(yòng)于芯片测(cè)设中心建设(shè)、总部基地(dì)及上海和(hé)广州研发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具体战略规划(huà)方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领域(yù)取得的(de)市场地位，增加头部客户的市场份额；技(jì)术上跟(gēn)进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重构(gòu)技(jì)术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思