美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思如(rú)期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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