金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 悄然之间，已经崩盘(pán)了33年的日本股市竟(jìng)然奇迹般(bān)的活过来了，甚至还在不(bù)断(duàn)挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年以来日经(jīng)225指数已涨超19%。

　　而这之前，日(rì)本股市几经挣扎但是(shì)最终都黯淡(dàn)收场，但(dàn)是(shì)似乎这次(cì)有点不一样(yàng)的味道，“股神”巴(bā)菲特(tè)助阵、“华尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及(jí)

　　地缘政治的(de)变动使得日(rì)本股市变得微妙起来。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。不过，日(rì)本企业(yè)部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　当然这其中也(yě)包括(kuò)在3年前就“闻到”金钱(qián)味(wèi)道(dào)的巴(bā)菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比在美(měi)国(guó)以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁高龄的他还在上个月罕见地亲自访问日本。

　　对于为(wèi)何(hé)在这个时点，不断增(zēng)持日(rì)本股(gǔ)票？在5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能(néng)够(gòu)支付不错的(de)分红，在某些情况下(xià)也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

   多位大(dà)佬抄底日本(běn)

　　除了(le)巴菲特，还有其他大(dà)佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。3月(yuè)31日(rì)，黑石集团主席苏世(shì)民拜访了日本首相岸田文雄。黑石(shí)集团(tuán)两年(nián)前(qián)在日本一举收购8家(jiā)酒店(diàn)，此(cǐ)行被外(wài)界普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)日本还蕴藏着更多投资(zī)机会。

　　同一(yī)时期，黑石集团(tuán)最主要的竞争对手——KKR创始人(rén)亨利(lì)·克拉维(wéi)斯(sī)也在日本与投资对象展开(kāi)交流(liú)。

　　4月初造访日(rì)本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

    日本受(shòu)益(yì)于地缘政(zhèng)治格局变化

　　自1989年日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来，日本(běn)股市一(yī)直都(dōu)在苦苦的填坑(kēng)之中，如今似乎(hū)局面发生了(le)变(biàn)化(huà)。

　　虽然巴(bā)菲特在股(gǔ)东大(dà)会上解释了抄底日本股(gǔ)市，但是“狡猾(huá)”的巴老爷子也有(yǒu)所保留。站在事后马后炮的角度看，对股市拥有独特理解的巴(bā)菲特对国际地缘政(zhèng)治(zhì)的变化(huà)也(yě)颇(pǒ)有研究。

　　自2018年中(zhōng)美良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(měi)贸(mào)易争端以来，国际地缘政治格局(jú)巨变。在(zài)新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而成为了(le)“避风(fēng)港”。

　　“嗅到(dào)了”日本敏(mǐn)感(gǎn)变化的(de)巴(bā)菲(fēi)特，一直(zhí)在等待出手的时机。直(zhí)到新(xīn)冠危机(jī)爆发(fā)，日(rì)本股(gǔ)市出现急搓，巴菲(fēi)特终(zhōng)于等到(dào)了被低(dī)估的日(rì)本资产(chǎn)，自(zì)此疯狂抄(chāo)底日本股(gǔ)市。

　　而日(rì)本5大(dà)商社也用业(yè)绩证(zhèng)明自己(jǐ)的确被低(dī)估了。据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报于(yú)5月9日(rì)全部出炉(lú)。5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，在(zài)短短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。

　　除了日本(běn)基(jī)本面发生的变(biàn)化，日本监管层的助推也是一股不(bù)容忽(hū)视的力量。日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。

　　尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一(yī)波回购(gòu)热潮。

　　一向(xiàng)被(bèi)韭菜讥讽(fěng)为“反(fǎn)向指标”的高盛也出来高喊(hǎn)日本可能正接近十年一遇的牛市。至(zhì)于日本股市未来将走(zǒu)向何(hé)方，一切将由时(shí)间给出答案吧。

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