投资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素(sù)外，还需(xū)要关注业绩验证以及估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受益于(yú)人工智(zhì)能主题的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续上(shàng)涨，截(jié)至6月(yuè)1日(rì)收(shōu)盘，最(zuì)新股价(jià)达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年(nián)股价的强劲表现，带动(dòng)了(le)国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多(duō)只云(yún)计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和算力的(de)先进技术，英伟达公司(sī)的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达到(dào)419.38美元，公司(sī)市值一度突破(pò)万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧有(yǒu)望(wàng)再次突破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在(zài)中国官(guān)网(wǎng)宣称：“我们在AI和元(yuán)work on的用法以及语法，workon的用法总结宇宙方面的工(gōng)作正在(zài)改(gǎi)变全球大型行(xíng)业，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加(jiā)大(dà)了(le)AI方面的投资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于AI行情的关注(zhù)热(rè)情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截(jié)至6月(yuè)2日，今(jīn)年(nián)以来涨幅最高的(de)股票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内容(róng)生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随其后的便是传(chuán)媒(méi)、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟达(dá)或(huò)相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出了英伟达概念股，该软(ruǎn)件信息显示，相关(guān)概念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公司(sī)，这些公司与英伟达在(zài)某些方面有业务上的合作。从(cóng)公募基金(jīn)一季度末的(de)数据来看，部分被(bèi)纳(nà)入重(zhòng)仓股名(míng)单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持(chí)有英伟达公(gōng)司(sī)股票的公募基金主(zhǔ)要集(jí)中在能投(tóu)资海外(wài)市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规模最高的是(shì)广发(fā)纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今年一季度末规(guī)模(mó)为147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳斯(sī)达(dá)克100指数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家全球科(kē)技(jì)公司。

　　主动管理型基(jī)金中(zhōng)，持有(yǒu)英伟(wěi)达且规模(mó)最(zuì)高的(de)是广发(fā)全球(qiú)精选，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿元(yuán)，英伟达(dá)是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市(shì)值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还(hái)持有(yǒu)微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人(rén)员(yuán)郑昕昊(hào)告诉《国际金融(róng)报(bào)》记者，国内AI投资的热潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟达(dá)等美股科(kē)技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加(jiā)大了投资，先是(shì)宣(xuān)布(bù)将ChatGPT整合入(rù)搜索引擎Bing，然(rán)后(hòu)又将(jiāng)其整(zhěng)合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大(dà)的一笔投(tóu)资。作(zuò)为一站式解决方案的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概(gài)念热潮(cháo)中的另(lìng)一(yī)大(dà)赢家(jiā)，该公司今年一季(jì)度的业(yè)绩远超预(yù)期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业务的(de)营收(shōu)创(chuàng)历史新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何(hé)把握投资机会(huì)

　　对于寻求(qiú)AI主题投(tóu)资机会的投(tóu)资者(zhě)而言，英(yīng)伟达(dá)和微软在内的众(zhòng)多美股科(kē)技股公司是其关注的(de)焦(jiāo)点(diǎn)。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来(lái)看，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破(pò)口。能够(gòu)率先(xiān)建立起良好商业模式的公司(sī)与掌握(wò)AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力的公司将会成为未来(lái)最(zuì)有潜(qián)力的大赢家。显然(rán)，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已(yǐ)具备这些特质，他们的(de)中长(zhǎng)期基(jī)本面(miàn)有所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作(zuò)为AI受益(yì)板块，受到(dào)资金(jīn)关注，行业成(chéng)交热度上(shàng)升，从3月中旬一(yī)直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的(de)验证，半导体行(xíng)业一(yī)季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全(quán)球半导体产业(yè)整体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段(duàn)，行业(yè)并未(wèi)迎(yíng)来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体重(zhòng)回(huí)弱势。最近(jìn)两(liǎng)周，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)虽然有所企稳，但(dàn)也很(hěn)难说行业(yè)已经迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)表示。

　　金百临咨(zī)询(xún)首席分析(xī)师秦洪告诉记者(zhě)：“半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回暖的(de)驱动力(lì)主(zhǔ)要来(lái)源于(yú)AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息就是(shì)最好的例(lì)证。而从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)周期尚未(wèi)反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设(shè)备业绩高增长等利(lì)好因素支撑下，当前(qián)位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站在投资的(de)角度考(kǎo)虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业(yè)的(de)发展趋势(shì)值得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大(dà)热必死、均值回归(guī)的规律永不变(biàn)色，所以投资与产(chǎn)业发展之间存在着较大差异。在操作中，不(bù)宜(yí)在股价(jià)高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)work on的用法以及语法，workon的用法总结为，投(tóu)资者除了关注(zhù)AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在具体(tǐ)投资(zī)的(de)时候要选择(zé)掌握(wò)核(hé)心技术(shù)、真正具有核心竞争力(lì)的(de)投资标的，确保产业景(jǐng)气能够反映在未(wèi)来(lái)的业绩上，要避(bì)免(miǎn)没(méi)有(yǒu)业绩支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资(zī)标的(de)也要以合适的价(jià)格(gé)买(mǎi)入(rù)，否则很可(kě)能(néng)会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投(tóu)资者要做好分散配(pèi)置，不要将资金全押(yā)一个赛道。

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