周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌(diē)期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模(mó)式(shì)，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超(chāo)过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的(de)行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的(de)严(yán)重低配和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低配(pèi)背景(jǐng)下，部分(fēn)企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得(dé)其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(chù)于低位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金(jīn)融当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度(dù)显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季(jì)报(bào)净利润超预(yù)期，部分(fēn)险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力(lì)实现了(le)一定(dìng)的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力消费(fèi)需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望(wàng)出台。

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