5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)绥化去年疫情 绥化是几线城市关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又绥化去年疫情 绥化是几线城市屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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