本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口(kǒu)之前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的(de)逼(bī)空形态洗(xǐ)盘，兔(tù)年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股(gǔ)下(xià)行(xíng)更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的(de)两地上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指数(shù)和恒生指数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达(dá)克中国(guó)金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金(jīn)从新(xīn)兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高配下(xià)调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季(jì)节(jié)性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且(qiě)是连续第四个(gè)月(yuè)收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折(zhé)价效应加(jiā)剧(jù)，在全(quán)球(qiú)金(jīn)融市场催(cuī)生戴(dài)维斯双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行(xíng)业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价(jià)周(zhōu)三盘中最(zuì)多(duō)下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不再(zài)抱团银行股，银(yín)行(xíng)部分(fēn)龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓(tuí)势，一是(shì)二者虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格转换。但二(èr)者市净率远高于行业均(jūn)值，难(nán)以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线已是五(wǔ)连阳。其(qí)市(shì)盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净率中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资(zī)本(běn)新战略。国家外汇局日前表示(shì)：“无论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当(dāng)前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无疑是(shì)为中字(zì)头股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代(dài)贵(guì)州茅台成(chéng)为(wèi)市值(zhí)“一哥(gē)”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为(wèi)中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红(hóng)五月”之说，源自井喷(pēn)式(shì)牛市带(dài)来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的(de)32年里(lǐ)，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份(fèn)上涨的(de)年份分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五月行情(qíng)能(néng)否再(zài)现？关键在要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持(chí)强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪深(shēn)两市单(dān)日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮，老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗只是风格(gé)轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回(huí)到W形整(zhěng)理格局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗