美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩(k菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞uò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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