金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国(guó)食糖产(c冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗hǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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