今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了(le)对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中(z揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音hōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一(yī)次(cì)提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似的分裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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