来(lái)源：海通宏观(guān)

　　· 概(gài) 要(yào)·

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研(yán)究当前(qián)经济形势和经济工作。今年(nián)以来，经(jīng)济增(zēng)长好(hǎo)于预期。不过当(dāng)前经济恢复(fù)性好转，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足。所以(yǐ)，稳增长基(jī)调(diào)延续，短期政策不(bù)太可(kě)能转向收(shōu)紧，但是面对高质量发展要求(qiú)，也没增量刺激政策。未(wèi)来扩大需(xū)求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此外(wài)，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防风(fēng)险仍然是重(zhòng)点任务。整体看，二季(jì)度经济修(xiū)复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次会议(yì)首先强(qiáng)调了今年的成绩，即(jí)“经(jīng)济增长好于预(yù)期(qī)”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势(shì)”。从一季度公布的数据(jù)看，确(què)实(shí)好于(yú)去年(nián)四季度时的预期(qī)。但随后会议也提到“经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足”。这也(yě)使得(dé)经济转型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　我(wǒ)们(men)的理解是，一季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年(nián)四(sì)季度有(yǒu)明(míng)显改善，但距(jù)离疫情之(zhī)前2019年的6％附近的增速，还有(yǒu)较(jiào)大的差距。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其是一(yī)季度(dù)降准后(hòu)，就(jiù)业(yè)压力仍然存在，我们认(rèn)为政策短期(qī)不会转向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是当(dāng)前经济持(chí)续回升向(xiàng)好的关(guān)键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会(huì)议强调经济(jì)要实(shí)现(xiàn)“质的(de)有(yǒu)效提升”和“量的(de)合理增长(zhǎng)”。这一点和去年经济工作会议精神一致。这也(yě)意味着稳增长(zhǎng)不会通过强刺(cì)激的(de)方(fāng)式，而是统筹推动“经济运行持续好转”、“内生动力持续增(zēng)强(qiáng)”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持(chí)续(xù)化(huà)解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求(qiú)“把发挥政策效力和激发经营主体活力(lì)结合起(qǐ)来(lái)”。我们(men)的(de)理解是，下一阶段更多通过(guò)激发市场化的(de)力量去(qù)推动(dòng)经济(jì)修复，通过(guò)改革开放的方式激发高质(zhì)量的增长。所以会议(yì)指(zhǐ)出，要(yào)坚(jiān)持“两个毫不(bù)动摇”，破(pò)除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法(fǎ)规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企业1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元都要依(yī)法合规经营。要(yào)下决心(xīn)从根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要还1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元是以提振信心和(hé)预期(qī)、激(jī)发活力为主要手段，让(ràng)经(jīng)济自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发修复(fù)消(xiāo)费，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资

　　会议提出，积极的财(cái)政政策要“加力提效(xiào)”，稳(wěn)健(jiàn)的货币(bì)政策要“精(jīng)准有力”，延续了(le)去年(nián)12月会议的表述。对于(yú)政策的要求，本次会议(yì)强调“形成扩大需求的合力”，而去年12月会议的相关表述(shù)是(shì)“加强各(gè)类(lèi)政策协(xié)调配合”，这说(shuō)明扩大需(xū)求是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道增加(jiā)城(chéng)乡居民收入，改(gǎi)善消费环(huán)境(jìng)，促进(jìn)文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消费，主(zhǔ)要还是(shì)靠(kào)居民劳(láo)动收入的(de)自然修复。另(lìng)一(yī)方面，主动(dòng)稳(wěn)定投资。尤(yóu)其是基建投资，是政(zhèng)府主动稳(wěn)增长的重点。会议提(tí)到，在(zài)超大特大(dà)城市积(jī)极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引外商投资放在更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的(de)自贸(mào)试验(yàn)区和自(zì)由贸易港对接国际高(gāo)标准经(jīng)贸规则，开展(zhǎn)改革开放先行先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实体(tǐ)经(jīng)济(jì)

　　会议强调，加快(kuài)建设现代化产业体系要(yào)以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理解是，产业政(zhèng)策(cè)的重点(diǎn)是“实体(tǐ)经济”，这里的实体经(jīng)济并不是(shì)整(zhěng)个(gè)GDP，而是和“虚拟经济(jì)”相对应的。

　　会议(yì)明确(què)“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造”。会议(yì)指出“要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)”，也提到了(le)“重(zhòng)视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”。我们认为，人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)到一(yī)定程度，监管措施(shī)也(yě)必然会跟上。此外，在互联(lián)网领(lǐng)域(yù)，要推动平(píng)台企业规范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会议提出，“统筹做好中小(xiǎo)银行(xíng)、保险和信托(tuō)机构(gòu)改(gǎi)革化(huà)险(xiǎn)工作”；再(zài)次(cì)强(qiáng)调(diào)房住不炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地(dì)方政府债务管理，严控新增隐性(xìng)债务”。我(wǒ)们认为，房地(dì)产产业链、中小金融机构的(de)风险出清，仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)，地方债务的风险也(yě)需要化解。所以今年(nián)和去年最大的不同是(shì)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，其他方面的经济(jì)问题依然是存(cún)在的。

　　整体(tǐ)看，二季度(dù)经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元