分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米品合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化(hu10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米à)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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