衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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